Skandal Halka Arzın Bilancosu: 25 Günde %45 Kayıp ve Binlerce Mağdur

Borsa İstanbul’da işlem gören Mackolik İnternet Hizmetleri Ticaret A.Ş. hisseleri, son bir ayda büyük bir değer kaybı yaşadı. 11 Aralık 2022 tarihinde 48 TL seviyesinde olan hisse fiyatı, 25 gün sonra bugün 25,90 TL’den kapanarak %46,04 değer kaybetti.

Hisse senetlerindeki sert satışların altında yatan temel neden, şirketin gelir kompozisyonuna ilişkin taşıdığı riskler. Mackolik, kamuoyunda “spor verisi ve içerik platformu” olarak bilinse de, önemli bir kısmı bahis şirketlerinden gelen reklam gelirleri ile ayakta duruyor. Son dönemde bahis reklamlarına yönelik potansiyel kısıtlama ve yasak beklentileri, yatırımcı algısını olumsuz etkiledi.

Bu noktada önemli bir soru gündeme geliyor: Gelirleri fiilen bahis reklamlarına dayalı bir internet sitesinin halka arzına neden izin verildi? Halka arz sürecinde bu risklerin yeterince net bir şekilde açıklanmadığı ve özellikle küçük yatırımcıların regülasyon riski konusunda yeterince korunmadığına dair eleştiriler artıyor.

Hisse senetlerinde yaşanan bu ani düşüş, sadece piyasa dalgalanması ile açıklanamayacak kadar derin ve ani bir hareket olarak kayda geçiyor. Uzmanlar, meselenin sadece Mackolik ile sınırlı olmadığını, “tek gelir kalemine aşırı bağımlı” dijital iş modellerinin halka arzında denetim ve şeffaflık standartlarının sorgulanması gerektiğini ifade ediyor. Aksi takdirde, bedelini yine binlerce bireysel yatırımcının ödeyeceği belirtiliyor.

Halka arzdan hemen önce Paramedya'nın 12 Ocak 2023 tarihli analizinde, Mackolik’in halka arzını “son yılların en çok tartışılan halka arzı” olarak tanımladığına dikkat çekilmiştir. Bu analizde, halka arz sürecindeki şeffaflık eksiklikleri, izahnamede belirsizlikler ve değerleme raporuna erişimdeki güçlüklerin yatırımcılar açısından ciddi riskler taşıdığına vurgu yapılmıştı.

Şirketin sermaye yapısı ve ortaklık tarihinin yeterince şeffaf olmadığı, bu durumun yatırımcıların korunmasında zaafiyet yaratabileceği konusunda ciddi uyarılarda bulunulmuştu. Bu uyarılar, günümüzde hisse senedindeki sert düşüşün nedenlerini anlamak açısından önemli bir ön bilgi sunuyor.

Sonuç olarak, yatırımcıların karşı karşıya kaldığı bu kayıplar, sadece bireysel zararlara yol açmakla kalmayıp, aynı zamanda dijital iş dünyasında şeffaflık ve düzenleme ihtiyacını bir kez daha gözler önüne seriyor. Gelecekte benzer durumların yaşanmaması için gerekli önlemlerin alınması ve düzenleyici kurumların daha etkili bir denetim mekanizması kurması gerektiği açık bir şekilde ortaya çıkıyor.